返璞归真: Polygon分析

引言

以太坊的L2生态系统在过去的一年一直在快速增长。在这领域，Polygon尤其吸引了我们的眼球。凭借其庞大的开发者和用户群、源源不断的合作和战略收购，它是L2和零知识证明（ZK）生态系统中一支不可忽视的力量。本文将深入探讨其扩展解决方案、生态系统、估值和最近的链上活动。

目录

1/ Polygon: 以太坊的区块链互联网

2/ 多种扩展方案

3/ MATIC代币功用

4/ Polygon的生态系统发展战略 

5/ 最近发展

6/ 竞争分析：拼凑数据

7/ 总结

1/ Polygon: 以太坊的区块链互联网

Polygon被称为以太坊的区块链互联网，专注于通过ZK技术来扩展以太坊，现时正在开发七种扩展解决方案，从众多的ZK-rollup到侧链再到软件开发工具包（SDK）等基础设施。 Polygon的7000多个dApps横跨DeFi、GameFi、metaverse和NFT的生态系统。

2/ 多种扩展方案

Polygon有多种扩展方案，每个扩展方案都有独特之处，根据用户的需求和他们的研究、测试和发布时间表来支持一系列的使用案例。有些产品已经上线，而有些还在测试/开发中。下图说明了成套的扩展解决方案和它们的重点。
 

图一 Polygon的多种扩展方案

3/ MATIC代币功用

MATIC是Polygon的原生代币，该代币在Polygon生态系统中有三个主要功用：

• 支付Gas：在Polygon链上的交易费用 

• 治理：对Polygon改进提案（PIPs）进行投票，以决定Polygon的方向

• 网络安全：质押MATIC，在赚取奖励的同时为保障网络安全做出贡献

由于Polygon在2021年2月进行了品牌重塑，预计Polygon将在今年宣布更新其代币的重新设计。未来的代币将适用于所有Polygon产品。

在撰写本文时，大约有97亿MATIC代币在市场流通，总供应量的26%被质押。在8月2日，总供应量的14%（即14亿MATIC）从归属合同中释放；其中，6.4亿MATIC被Polygon的创始人认领，他们承诺为网络中的所有代币做抵押。所有有代币供应将在今年10月前全部释放。

 

图二 MATIC代币解锁时间表

4/ Polygon的生态系统发展战略 

企业发展战略：企业发展是扩大Polygon的多链以太坊世界的重点。这些发展不仅限于Web3公司，也包括传统世界中的跨国公司和企业集团。值得注意的合作伙伴包括Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph和Chainlink。此外，Polygon一直在发展其NFT和游戏生态系统，并运营内部投资基金。
 

图三 合作伙伴关系

 

印度加密货币社区：作为一家位于印度的独角兽企业，Polygon在印度的加密货币领域有很强的影响力。该公司一直在积极举办开发者培训，与顶级大学合作，举办黑客松，以发展其开发者人才库，并孵化初创企业。

缺乏创新：有人批评Polygon的创新，因为以太坊虚拟机（EVM）的兼容链使开发者能够轻松地从以太坊复制模型到Polygon。出于这个原因，尽管Polygon生态系统中有大量的项目，但其中许多是以太坊上的多链项目。

5/ 最近发展

Polygon Studio： 2021年夏天，团队推出了Polygon Studio，一个旨在吸引现有游戏玩家参与区块链游戏的内部单位。从那时起，该团队已经有超过10万名游戏玩家和500多个应用程序，包括大品牌，如The Sandbox、Decentraland和OpenSea。

移动整合： Polygon宣布与Nothing Phone（1）合作，通过Polygon网络为dApps、区块链游戏和支付提供简单的访问。

融资：2022年2月，Polygon通过Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global的风险融资轮融资4.5亿美元。

6/ 竞争分析：拼凑数据

每日新独特用户地址： Polygon一直是市场上最活跃的EVM兼容链之一。根据The Block的数据，在2022年8月上半月的大部分天数，Polygon在7天的平均基础上保持了大约40万个新增独特用户地址，是相比主要竞争对手中最高的，如BNB Chain。在同一时期，Polygon在这个角标准上的表现也超过了其他主要的L2；它的每天新增独特用户地址分别是Arbitrum和Optimism的168倍和167倍。
 

图四 EVM兼容链的每日天新增独特用户地址

 

交易量：数据还显示，在过去一年中，Polygon的交易量明显高于以太坊。来自Nansen的报告显示，2022年第三季度，Polygon上的交易量比以太坊高700%之多。虽然交易量逐渐减少，但即使在今天，交易量也一直稳定徘徊在比以太坊高200-300%的范围内。另一方面，在同一时期，Polygon的交易量比Optimism和Arbitrum分别多30倍和23倍。
 

图五 EVM兼容链的交易量
图五 EVM兼容链的交易量
 

总锁仓价值（TVL） ：PolygonTVL为19.1亿美元，很好地抓住了L2的价值，仅次于以太坊和BNB链。 Polygon的PoS链在扩容范围内具有主导地位，但在ZK-rollup领域，Polygon Hermez的存在薄弱，只有0.05%的市场份额。
 

图六 EVM兼容链和L2链的总锁仓价值

图七 ZK-rollups链的总锁仓价值
 

估值：在我们的研究中，我们比较了领先的L2公司的关键估值指标，发现Polygon在多个环节的表现都优于其同行，包括市值、收入和市销率（P/S）。截至8月18日，Polygon的完全摊薄估值（FDV）是Polygon的首要竞争对手Optimism的1.55倍。此外，Polygon的年化收入相当于Aribtrum和Optimism的总和，Polygon和Loopring的P/S比率分别为529.84和231.99，这意味着投资者认为在收取相同数量的收入时，Polygon的价值大约是Loopring的3倍。
 

图八 L2链估值
图八 L2链估值
 

定价分析：我们的研究表明，自2019年7月以来，MATIC和ETH之间的价格关联性一直很高。唯一的例外是2022年第一季度，由于MATIC的推出，其价格跃升了200%。 Polygon生态系统主要催化剂包括产品发布、更新、收购和合作，而负面催化剂包括整体市场低迷和技术问题。 (注：2022年3月，Polygon遭遇技术问题，在11个小时内没有生产新的区块）。

图九 MATIC和ETH的价格关联性

7/ 总结

Polygon被定位为以太坊扩展方案的 「瑞士军刀」，我们从它看到了有前途的估值、良好的链上数据和企业发展战略。通过其全面的rollup扩展方案，无论是想要更快的交易速度的用户、寻求隐私的企业，还是寻找扩展方案的开发者，Polygon的组合都能为每个人提供一些东西。在二级市场的格局中，现在判断谁会成为领导者还为时过早，但比较确定的是，随着Polygon积极的扩张和增长战略，只要能把项目吸引到其平台上，它就能保持现时地位。

免责声明：本文不作为投资建议。 Newman Capital 不是投资顾问，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。我们建议您在做出任何投资决定之前进行自己的研究。

 

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