周末币市流通量继续下跌 情绪面已经逐渐回暖 长期持有筹码增加 — 2022.12.04

截止到今天下午14点30分的BTC持仓价格分布，从昨天晚上23点30分到现在历时13小时的BTC链上地址变化。从直观上来看，即便是和上周同期的单位时间相比也能明显的看到当前的BTC已经处于低流通的状态，虽然是周末几乎没有做市商的情况，也说明了当前真正的持币用户也开始逐渐走出恐慌的情绪。

尤其是从持仓超过半年的成本在15,000美金下方的获利筹码以及成本在50,000美金上方的亏损筹码来看，长期持有的BTC已经回复到FTX事件前的走势，每小时的减持仅不到100枚BTC。而持仓超过一个月的成本在20,000美金以上的整体亏损筹码平均每小时的减持也没有超过120枚BTC，中长期的持有者也开始恢复平静。

尤其是从持仓超过半年的持仓BTC走势来看，从北京时间的11月24日开始长期持有者就已经从减持变为增持的阶段，到现在虽然还没有回到最高点，但可以明显的看到距离高点已经相差无几了，这也说明从长期持有者以及交易所和托管机构的角度来看，FTX暴雷事件所带来的影响正逐渐从高净值人群领域消弭。

但不可忽视的是当前抛压仍然是以短期持有者为主，更多的地址变化也是短期换手的更加频繁而增加，更多的筹码集中在16,500美金左右，不但增加了可能会产生的下行压力，也代表了部分投资者目前依然不看好BTC的后市走势，并不愿意将筹码长期持有，而这也是让BTC甚至是ETH等价格无法持续上涨的原因，说白了就是币市很长一段时间都不存在独立的利好信息。

而且部分投资者并不关注宏观情绪走势，或者是认为主流的风险市场和币市并没有关系，所以更容易受到负面情绪的引导，比如Citron Research（香橼）在上个月15日公开表示要做空ETH就引发了一波恐慌，价格一度几乎跌破了1,100美金，但随着宏观市场走强，即便是今天出现将近3%的下跌也依然高于当时的价格。

确实币市因为体量小更容易受到一时的情绪和资金控制，但将时间线拉长并且从更高的维度来看，在2019年BTC从3,500美金走出后，持仓超过三年的筹码就呈现出了一直上涨的趋势，到目前的近五年数据中，持仓超过三年没有移动过的BTC占总流通量的38.8%以上。而将数据拉长到五年没有移动的占了26.1%以上。

这并不是鼓励大家都是长期持有，也不是说只要长期持有就一定会赚钱。但从趋势上来看，确实是更多的投资者选择在价格相对较低的时候持有BTC并且将之作为长期的投资手段，超过38%的上个周期持有的BTC到现在都没有动过。这还要说是因为交易所的提现运动导致了大量的长期持有的筹码被动发生地址变化。

尤其从当前的获利情况来看，随着宏观情绪的变化BTC的价格出现了上浮，获利地址的占比也提高到了54%的上方，但经过上边数据的分析，也能清楚这其中绝大多数获利都是由长期持有所占据。顺便看一下ETH的数据，继续低于BTC，截止到同一时间仅勉强过50%的地址处于盈利情况，说明ETH短期换手比BTC还高。

并且最近的视频中一直也有介绍，目前不论是BTC还是ETH几乎不存在“狗庄”砸盘的情况，更多的抛压反而是由亏损中的筹码减持而造成的，相反获利筹码的离场并不算多，尤其是完整的经过了这一个月的时间可以再回头看看，FTX事件之后出现的大多数负面信息基本都是FUD，多少小伙伴是因为这些FUD亏损离场。

所以本次的数据并不是告诉我们怎么能赚钱，而是告诉我们怎么买和怎么卖才是最关键的，如果不能做到合理的控制仓位，就不要轻易的抄底，如果不能均摊成本那么就容易在市场恐慌的时候亏损离场。尤其是现在的币市不论是否承认都和主流宏观情绪有一定的关联。即便是现在的关联性出现减弱。

很少有人能一次性抄到绝对的底部，更多的还是制定好自己的价格规划后分批买入，如果并不是很自信自己的判断，可以等到宏观情绪更加明朗的时候。尤其是从2023年开始随着就业市场和美联储的背道而驰，更大的博弈已经从美联储的加息以及终端利率转移到了美国的经济衰退上。由此新的底部未必不会出现。