金色观察｜Terra引发蝴蝶效应：DeFi暴露邪恶一面

When all the stars are fading away——The butterfly Effect。

从Terra崩盘开始，引发了加密市场的一系列反应。

先是CeFi借贷平台Celsius出现流动性危机，暂停客户转账和提现；之后加密资产对冲基金三箭资本遭遇大额清算，几近破产；加密货币贷款机构贝宝金融冻结所有账户提款；CEX平台AEX、Hoo暂停提现……如今，影响蔓延到DeFi世界，使DeFi暴露出邪恶的一面。

Bancor暂停ILP

6 月 20 日，去中心化交易协议 Bancor 发布市场状况更新，称由于市场环境恶劣，Bancor 的无常损失保护（Impermanent Loss Protection）暂时暂停。

Bancor表示，暂停ILP的临时措施是为了给协议一些喘息和恢复的空间，后续随着市场稳定将重新启动。同时强调：

• 没有攻击，协议上的资金是安全的；

• 留在协议中的用户将继续获得收益，并在重新激活时获得期间内的等值无常损失保护（在此期间执行的提现将不符合无常损失保护的条件）；

• 网络上所有流动资金池的交易仍然活跃；

• 目前不接受存款，以防止通过直接合同交互造成的混淆，其中暂停保护的信息不可见。

Bancor指出，以额外代币奖励来解决无常损失的结果就是在市场剧烈波动期间承受巨大的抛压：

• 过去18个月累积的代币奖励抛压， 导致需要暂停ILP。

• 无常损失保护进一步导致代币贬值。

以上这些因为三箭资本、Celsius的崩盘而加剧。作为 Bancor V2.1 中的长期 LP，三箭资本、Celsius是BNT流动性挖矿奖励的主要受益者。为了偿还债务，两者迅速清算BNT头寸并提取大量流动性。另外一个未知机构在FTX交易所开设了大量BNT空单。

FlashBots策略负责人Hasu表示，Bancor 的 IL 隐藏游戏正在崩溃。他们铸造新的 BNT 以补偿“水下” LP，并将其称为“IL 保护”。成本通过通货膨胀转移给 BNT 持有者，这导致进一步的 IL 到所有其他 BNT 交易对，并导致进一步的通货膨胀。一个死亡螺旋。

Chainlink 社区大使 @ChainLinkGod 称：Bancor 打赌，Celsius 迫切需要流动性，不会等到 ILP 重新启用。然而，这需要为每个人禁用 ILP，这严重损害了 Bancor 对 LP 的声誉。最佳情况，Celsius 退出且没有 ILP 奖励，然后 Bancor 重新启用 ILP 并再次保护用户；最坏情况是当信心减弱时，Celsius 保持稳定并等待 Bancor 重新启用 ILP，最坏情况下，ILP 重新启用、BNT陷入死亡螺旋。

Solend 重新定义DeFi

6 月 19 日，Solana 生态借贷协议 Solend 创始人 Rooter 在社交媒体上发文称，某巨鲸在 Solend 上拥有价值 1.7 亿美元的 SOL 存款和价值 1.08 亿美元的 Stablecoin 债务头寸，鉴于其相对协议规模巨大的头寸金额清算可能带来的连锁反应，Rooter 喊话希望巨鲸尽快偿还头寸。

随后，让人意想不到的是，Solend 提出了一项惊人的去中心化治理提案：授予 Solend Labs 紧急权力暂时接管鲸鱼的账户，以帮助其完成场外人工清算，强硬的举措让社区瞬间炸了锅。 Solend 针对该提案，自能自圆其说：如果巨鲸被清算，它将以未偿借款的 20%（约 2100 万美元）为上限进行部分清算。在 Solend 上大多数的清算人都是 DEX 流动性机器人，大规模的抛售会进一步降低 SOL 价格，并造成连锁清算，最终，协议的流动性枯竭甚至会导致坏账。

UTXO Management高级分析师Dylan LeClair称，一个基于 Solana 的所谓“去中心化”借贷协议已经“投票”接管了一个拥有紧急权力的鲸鱼账户，以消除强制清算的机会。“去中心化”只是名义上的。

Terra 研究员 FatMan 认为 ，虽然是为了协议的安全和健康，Solend 使用自己的自由裁量权来行动。但我真的不能同意这一点，感觉像是重大违规——这已经超出了建议的范畴。

Finblox更改提款限额

6月16日，加密储蓄收益应用 Finblox 发布公告表示，三箭资本为其投资者和主要机构借款人，已经与包括 3AC 在内的 8 个合作伙伴和协议合作，以产生收益并尽可能均匀地分散风险。基于当前可用信息和维护平台完整性的优先考虑，决定采取以下行动，同时寻求所有可用选项，以评估 3AC 对流动性的影响，并确保公平对待系统中的所有用户资产，1. 暂停 Finblox 平台上所有用户的奖励分发；2. 更改各级用户的提款限额，由每天 500 美元更改为每月最多 1500 美元；3. 延迟推荐计划和存款奖励；4. 禁用为新注册用户创建加密地址。

在过去，加密世界的从业者们对TradFi去粗取精，创建了DeFi并无限改进创新。人们抨击着TradFi，但现在种种皆发生的DeFi和CeFi中，实在是讽刺。