一文读懂做空

今天来说下做空这件事。

行情有涨有跌，做空就是做多的反操作。当行情上涨，通过买涨赚钱的叫做多，相反当行情下跌，通过卖跌赚钱的就做空。它主要是用于，做空主要是用于平衡市场的单边倾向，由期货的实品衍生出以股票为实品。

做空原理大致分成4个步骤，先借股票，等到一个合适的高价卖出，等到行情跌到目标价格点再以低价买入，归还原有的股票，这样赚一个差价。也可以看作你以100元的时候介入一批股票，在这个价位卖出，而当这批股票一段时间后跌到了50，那，你再以50的价格买回来，还给持有股票的人，这样股票还是原来的股票，只是你赚了100-50=50的差价。

这里涉及一个借股票的对象是谁？别人为什么借你？由于对股价的分歧，有些人持有长期看涨，所以会有一部分人持有股票，你愿意给他一些利润他当然肯定把股票借你，但前提是你要有一定的 保证金，并且会给他相应的利润，自然就会借你。而在市场中对于小散而言，更多的是以证券交易所为中介，在交易中会省略这些步骤，你自然看不到，但交易所是事实上借助持有者的股票，给那些持有者分配一定的利润。

就以BTC为例，散户想要看空BTC，只需要在交易所借币进行做空，而持有的资金就是保证金，你拥有多少保证金，你可借助相对应的BTC，在这个过程中你还要付资金费率，借还是要付一定酬劳的，就产生利息，所以在有些时间会看到某个币种特别热，资金费率就会越高，主要是借的人越来越多，市场供需关系使得费率就会急速升高。

在这个过程中交易所是承担一个中介的作用(这里咱们只说基本原理,有人可能会问交易所操控，那都是后话）交易者盈利了则可以自行选择在什么时间平仓归还交易所的币种，至于交易所归还项目方，还是项目方是交易所，真假币咱们就无需管了，你的交易就算完成了；如果你看空的时候价格上涨了，那交易所就会在你的保证金中扣，保证金不够了，那就直接归0，交易也自动结束了。

多和空除了方向上有区别，从收益率上也有区别，还是以BTC为例，如果BTC从40000跌至1，那你是在1处归还的，一个BTC你只是赚39999，这也是说空方只是赚有限的利润，无限接近于40000；而多方就不一一样了，价格从40000-80000，甚至到100000，那就是40000，甚至60000的利润，只要价格无限高，收益也自然无限高。

所以这里就出现了一个误区，经常会看到有人说拿着某个币，从跌到多少也不放，那只是根本不了解价格的机制，例如A从100跌到1，你就算3倍合约，那你最高也就是300%的收益，这个过程中资金费率也在一直吃你，这也使得价格从100到10 和100到1 没有多大区别。而在这一过程中交易过程中保证金随着盈利的提高，盈利的保证金逐渐减少，盈利能力逐渐降低，也就达不到所谓的300%，能有270%都不错了，这种是倍数越高，后面的盈利能力越低。

成功案例：

华尔街巨熊——利弗莫尔，在1929年的暗中做空直接使得美股崩盘，把美国经济推向大萧条，通过那一役获得净1亿美金的盈利，相当于现在的1000亿美金。

金融大鳄索罗斯放空英镑狂赚10亿美金，狙击泰铢致使整个东南亚出现财政危机

《大空头》中的原型迈克尔，在08年次贷危机到来前做空16亿，大赚7.5亿。

失败案例：

2016年著名大空头jim chanos 通过调研特斯拉股价被严重高估，对特斯拉进行做空，哪怕是到2019年仍然公开发表特斯拉股价是被严重高估的，但谁让他遇到了马斯克这个人才，特斯拉股价一路飙升10倍，直接被爆仓出局，一世英名毁于一旦。

90世纪的王者老虎基金朱利安·罗伯逊，过早做空互联网被提出局。

《繁花》中的强慕杰对战阿宝，引来麒麟会的黄雀在后的原型比尔阿克曼VS康宝莱公司，引来华尔街之狼伊坎。康宝莱是一家保健品公司，阿克曼通过市场调研发现康宝莱公司从来不打广告，并且年销售额超过46亿美金，觉得它一定有问题，然后就深入调查发现，康宝莱公司通过金字塔模式，下线有提成，也就是传销。

确定它营销模式有问题后就大笔10亿美金做空康宝莱公司，并花几千万美金的营销费公开做空康宝莱公司，致使康宝莱公司股价接近腰斩，这个时候吸引了华尔街之狼伊坎的介入，通过两年时间把股价从腰斩到创新高，致使比尔·阿克曼爆仓离场，这都是机构和大佬之间的博弈，这也俗称扎空。

说到做空时机，不得不提的是老虎基金掌舵人罗伯逊。

老虎基金在于柏林墙倒塌，罗伯逊预感到德国将迎来牛市，就重仓做多德国股市，一战成名，迅速积累了第一桶金，后面就和量子基金索罗斯共同进退，做空泰铢大赚特赚，使得身价从原有的800w 最高到达200亿美刀，随着1998年以后，随着老虎基金在俄罗斯投资失败，仿佛财神不在眷顾着这位来自90年代的王者。

罗伯逊看互联网股票价格被虚高，于是决定大肆做空互联网股票，并且对自己所认为的蓝筹股大肆看多，就这样看多的股票从80到26；而看空的互联网股票一路高涨了9倍之多，致使来自投资人的压力，账面亏损的压力，互联网股票疯涨的压力，最终没等到互联网的泡沫提前平仓离场从原有的200亿，最终只剩下7个亿，遗憾退圈。

而当时互联网股票随着他退出后的一段开始下跌，慢慢演变成泡沫，致使这位老虎基金创始人倒在了黎明前黑夜最后的那个路上，从而也为很多人津津乐道，时机对于做空是多么重要。

《大时代》中有一段，方进新与陈万贤在北极星股票上的一战，陈万贤试图通过大量抛售压低北极星的股票，方进新则暗中收购北极星70%的股票，无论陈万贤如何通过手中权力以假的股票拉升市场价格，就算是价格只剩下1毛钱，你买不回股票平仓，也就是把股票归还回去，照样平不了仓，平不了仓就是输，还要被证券交易委员会查作假。

所以一买一卖才算完成成交，借的股票要低价买回来还回去才算成交，否则价格是砸下来了，没人卖你票，你接不回来还算失败。

最后：

时机则是当你觉得是时反而还不是时候，不是时候时反而是时候。而真正的做空要以一年内的最高点为基础，大盘股为基础，选择那些更弱势币种更安全，利润更充分。